Что такое краудсейл?

Несмотря на то, что прошло уже более трех лет с первого сбора средств в криптовалюте, по-прежнему существуют некоторые сложности с терминологией. Попробуем разобраться, что такое краудсейл (crowdsale). На сегодняшний день краудсейл используется многими компаниями для того, чтобы попытаться избежать юридических требований, связанных с любой формой продажи ценных бумаг. Если сравнивать краудсейл и ICO, то можно сказать что в некотором смысле аналогом краудсейла в большей степени является краудфандинг, а ICO имеет больше общих черт с первичным размещением акций. Следует отметить, что, например, Закон о ценных бумагах США, распространяет сферу своего действия на ICO, но не на краудсейл.

В чем состоит отличие краудсейла от краудфандинга? В процессе краудсейла финансовую поддержку получают новые проекты, участникам которых предлагаются цифровые активы (в качестве вознаграждения). Эти цифровые активы можно использовать в будущем для оплаты каких-либо услуг и т.д. Краудфандинг, в свою очередь, позволяет получить финансирование реальной валютой: чаще всего он используется компаниями-производителями, которым нужны деньги для создания своего продукта. В процессе краудфандинга происходит формирование предзаказа на продукт.

Токены краудсейла дают доступ к возможностям проекта, это своего рода валюта для использования в рамках определенного бизнеса или услуги. Как и ICO, краудсейл предназначен для сбора средств для реализации проекта или построения бизнеса. Деньги будут использованы для оплаты зарплат персонала, аренды офиса, разработчиков программного обеспечения, маркетинговых бюджетов и всех других обычных и необходимых расходов на бизнес. Покупка токенов ICO в некотором роде похожа на приобретение акций компании, поскольку она дает право на получение прибыли и другие преимущества. Но, если сравнивать эти способы привлечения средств по шкале сложности от 1 до 10, краудфандинг имеет второй уровень сложности; краудсейл, если все сделано правильно, находится примерно на пятом уровне сложности. Для сравнения, сложность ICO составляет 10 из 10.

Разницу между ICO и краудсейлом показывает Howey Test. Тест Howey помогает определить, представляет ли покупка токена:

  1. вложение денег (есть ли факт инвестирования);
  2. есть ли ожидание прибыли;
  3. возникает ли прибыль из общего предприятия.

Кроме того, определяется, будет ли возникать прибыль исключительно в результате деятельности третьих лиц (в частности, спонсора или третьего лица) «независимо от того, подтверждены ли акции предприятия официальными сертификатами или номинальной долей в активах, эксплуатируемых предприятием».

Суть заключается в том, что продажа токена будет является ICO, регулируемым в США SEC, если она дает покупателю часть прибыли или доходов, гарантированную ренту или имеет другие функции, которые делают его показателем инвестиций в бизнес в обмен на цифровой актив.

Аналогичным образом, если токен не привязан к прибыли и будет использоваться только для обслуживания внутри проекта, это является краудсейлом, не регулируемым SEC. Таким образом, в условиях появления законодательного регулирования проведения Initial Coin Offering, некоторые компании предпочитают использовать именно краудсейл, которые позволяет избежать попадания под законодательные требования к продаже токенов в ходе ICO. В частности, особую актуальность это приобрело в США с связи с публикацией позиции Комиссии по биржам и ценным бумагам США (SEC) относительно проведения ICO криптовалютных проектов (выпуск токенов приравнивается к операциям с ценными бумагами на традиционной бирже).

В заключение перечислим основные индикаторы надежного краудсейла:

  • наличие escrow и готового рабочего протокола;
  • размещение на сайте всех правил и соглашений;
  • правильно составленная документация;
  • незапятнанная репутация команды;
  • регистрация компании, которая проводит краудсейл.

Leave A Reply